专题：短期轰动不改中永恒稳进趋势 2026年或迎盈利驱动行情

　　◎记者 陈佳怡

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　　好意思联储将于北京时刻1月29日凌晨公布利率决议。

　　在现时好意思国经济展现韧性与通胀压力交汇的配景下，市集大皆预期好意思联储将暂停降息。据芝商所“好意思联储不雅察”，终了北京时刻1月27日，好意思联储1月降息25个基点的概率仅有2.8%，守护利率不变的概率达97.2%。

　　于市集而言，“暂停”是笃定的，不笃定的是好意思联储将开释何种信号。而近期好意思联储与白宫之间博弈的抓续升温，更为后续好意思联储有规划增添了更多不笃定性。

　　1月或暂停降息

　　从2025年9月开动，好意思联储相连三次议息会议皆决定降息25个基点，将联邦基金利率方针区间降至3.5%至3.75%区间。但关于行将到来的好意思联储1月议息会议，暂停降息的确是“板上钉钉”。

　　这种高度一致的预期背后，是近期好意思国经济展现出的韧性与通胀压力交汇方位。好意思国商务部1月22日公布的修正数据表示，2025年第三季度好意思国国内分娩总值（GDP）环比按年率诡计增长4.4%，略高于4.3%的初值和前一季度的3.8%。职业市集增长节拍虽显贵放缓，但也趋于适当，好意思联储通过降息来托底经济复苏的要害性镌汰。

　　通胀发扬暖和，是好意思联储严慎宽松的中枢考量。好意思国2025年11月举座PCE物价指数同比上升2.8%，环比上升0.2%。剔除了波动较大的食物和能源部分的中枢PCE物价指数同比上升2.8%，环比上升0.2%，均相宜市集预期。

　　在此配景下，好意思联储有充分的原理保抓不雅望。“好意思联储既要防护通胀反弹，又需幸免过度紧缩挫伤劳能源市集。计议到2025年好意思联储已相连三次防护式降息，官员们大皆以为需要不雅察前期宽松战略恶果，幸免战略过度宽松激勉通胀反弹。”东方金诚辩论发展部高档副总监白雪对上海证券报记者线路。

　　关于投资者而言，本次议息会议的要津在于前瞻引导。兴业辩论外汇商品部总司理助理、高档辩论员张峻滔对上海证券报记者线路，本次会议的主要看点是好意思联储关于通胀和职业远景的评估是否发生变化，以及好意思联储怎样评估现时准备金水平，是否需要进一步注入流动性。

　　白雪以为，1月好意思联储议息会议的战略姿态中枢将是“不雅望”，会议的要点不在于四肢，而在于信号，包括战略声明的措除名换、好意思联储主席鲍威尔临了几个月任期内的战略定调、对将来利率旅途的示意等。“本次会议任何干于降息门槛或时刻的秘籍辅导皆可能激勉市集重订价。”白雪说。

　　政事角力抓续升级

　　现时，好意思联储靠近的外部政事干扰日益理解。鲍威尔遭逢刑事指控、好意思联储理事莉萨·库克案正恭候好意思国最高法院听证裁决、下一任好意思联储主席东说念主选“呼之欲出”等，这一系列事件显流露，近期好意思联储和白宫的政事角力抓续升级，一分彩app官方下载市集关于好意思联储战略孤独性的担忧仍在升温。

　　据新华社报说念，好意思国最高法院1月21日上昼就白宫奉命好意思国联邦储备委员会理事莉萨·库克案举行约两个小时的表面申辩。报说念称，现在，好意思国最高法院尚未就此案作出裁决，多家媒体笔据最高法院大法官在申辩中的发问和表态预测，最高法院或倾向于陆续让库克留任。

　　更要津的是，下一任好意思联储主席的东说念主选问题。好意思国总统特朗普近日在接收好意思国媒体采访时线路，我方与贝莱德高管里克·里德尔进行了会面，对其“印象相称久了”，后者也由此跃居好意思联储主席最大热点。

　　现在，预测网站Polymarket数据表示，里德尔以50%的概率跃居首位，大幅高于好意思联储前理事凯文·沃什（26%）、现任好意思联储理事克里斯托弗·沃勒（11%）以及白宫国度经济委员会主任凯文·哈西特（6%）。

　　轮廓好意思国媒体报说念，里德尔之是以能脱颖而出，中枢在于其一系列更动好意思联储的构想与白宫的诉求高度契合。此外，里德尔从未在好意思联储系统内任职过，市集由此以为其不会受限于好意思联储里面传统念念维或关系的牵绊。在货币战略观点上，里德尔曾公开敕令好意思联储将基准利率下调至3%傍边，较现时至少需降息50个基点。他以为这一水平更接近当下的中性均衡点。

　　特朗普对好意思联储东说念主事安排的搅扰，将怎样影响好意思联储的货币战略有规划？

　　“表面上好意思联储对好意思国国会认真，但好意思联储主席由好意思国总统任命，因此无法澈底放手政府强健对货币战略的影响。不外，好意思联储货币战略既依赖经济数据，也需要集体有规划。”张峻滔线路，特朗普提名的新任主席大要会抓愈加鸽派的态度，但这也需要经济数据和同寅的辅助。举例，特朗普此前提名的好意思联储理事斯蒂芬·米兰一直觉点大幅降息，但未能在好意思联储里面获取共鸣，其观点也无法变为试验。

　　嘉盛集团资深策略师Michael Boutros对上海证券报记者线路，若被问及政府近期的联系阻挠时，预测鲍威尔将重申缱绻“陆续实行酌量院说明的责任”，也可能示意其将在5月15日后陆续以理事身份留在好意思联储下属的联邦公开市集委员会。不论是谁当选主席，一开动的战略态度并不会过于鸽派。具体的战略走向仍取决于本年通胀和职业市集的变化。

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