文|《BUG》栏目 闫妍

春节档周边尾声，当公论聚焦于《奔驰东说念主生3》《惊蛰无声》与《镖东说念主：风起大漠》的票房苦战时，一个老练的身影再次“闷声发家”——国产动画IP常青树“熊出没”携《熊出没·年年有熊》再度冲进春节档票房前五。

据猫眼专科版2月22日发布数据，2026年春节档档期总票房（含预售）破46亿，《奔驰东说念主生3》《惊蛰无声》《镖东说念主：风起大漠》分列前三位。其中，《熊出没·年年有熊》居第四位，且票房欺压5.7亿元。据统计，该系列影片累计票房已超90亿元。

但是，与“熊出没”IP的票房命令力酿成显然对比的，是其母公司华强方特握续承压的功绩证明，这家照旧的“中国文旅第一股”日子其实并不好过。

春节档“钉子户”的吸金密码

2026年大年月朔，《熊出没·年年有熊》世界公映。据灯塔专科版数据，死亡2月21日11时22分，该片票房已欺压5亿元，猫眼专科版对其最终票房计算落在11.15亿元摆布。这意味着，这部动画电影的票房得益，将高出好多真东说念主买卖大片。

“活水的春节档，铁打的熊出没。”这已成为业内的一句簸弄。自2014年首部院线电影《熊出没·夺宝熊兵》问世以来，《熊出没》系列已完成12次春节档亮相，累计票房已提高90亿元，是中国电影史上最得手的系列动画电影之一。

“熊出没”系列为何能成为充满变数的春节档中阿谁最牢固的存在？

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“这是个合家欢的电影，很适应带孩子悉数来看。”北京耗尽者徐女士向《BUG》栏目示意，近几年春节档基本皆会来看，“一方面是孩子心爱，另一方面是在动画电影中制作水准还比拟在线。”但其也示意我方多为陪伴孩子，“成年东说念主应该会以为有点稚拙和枯燥。”

其制作方曾长远，每年生肖主题的创意要资格三轮家庭试映会，直到确保4-12岁儿童能全程专注才会定稿。幕后团队揭秘《熊出没·年年有熊》创作流程时示意，从粒子系统打造的极致视效，到民乐与管弦交汇的恢宏配乐，搭配飞腾段落威望磅礴的女声长调，全成见展现了影片在制作层面的匠心打磨。

在宣发策略方面，“熊出没”系列也别具肺肠。2月13日，“易立竞破次元采访熊大熊二秃头强”的短片上线。采访中，易立竞用其一贯的“灵魂拷问”作风，向熊大熊二抛出了“发现只好秃头强有个东说念主账号，公司资源分派合理吗？思不思开个东说念主账号？”等问题。这种严肃访谈混搭二次元扮装的反差感，径直引爆酬酢收罗，死亡2月18日抖音点赞量近22万。

产业分析师张书乐向《BUG》栏目示意，“行为合家欢的动画电影，熊出没上春节档正在变成一种年俗，就如海外不少动画剧集每年一个戏院版一般。本届春节档证明闲居，莫得成为前年哪吒那样的超等爆款，但也莫得证明失常，a8体育app而况开动拓展影视周边阛阓，有了确凿长线IP谋略的意味。但熊出没IP的局限性在于低幼，让成年不雅影者仅仅陪伴不会入心，且跟着粉丝年齿参加到中学以上，就会出现平定脱粉的表象，由此可见，其粉丝群还不具备持久性，需要不停在一代代青少年中挖掘粉丝来保握常青。”

“熊出没”难救华强方特功绩

但是，就在《熊出没》在大银幕上攻城略地的同期，其母公司华强方特的谋略情况却呈现另一番征象。

公开信息骄矜，华强方特缔造于2006年，2015年登陆新三板，一度被誉为“中国文旅第一股”。公司业务涵盖文化科技主题公园、数字动漫、文化繁衍品等板块，其中最广为东说念主知的财富即是“熊出没”IP及遍布世界的“方特主题乐土”。

但连年来，这家公司的盈利材干永远饱受检修。

证据华强方特2024年财报，固然《逆转时空》票房高达近20亿元，但全体动漫收入仅6.33亿元，占收入约简略的主题公园业务出现营业收入下跌和营业本钱高涨的情况。

最终，华强方特2024年营业收入约为69.1亿元，同比增长3.62%；但包摄于挂牌公司股东的净利润约为7.11亿元，同比下跌11.19%；扣除非经常性损益后的净利润为4.26亿元，同比下跌21.19%。

2025年《熊出没·重启改日》票房腰斩至8.21亿元。据华强方特于2025年8月21日发布的2025年半年报，一分彩app2025年上半年公司营业收入为26.80亿元，同比下滑17.87%；包摄于挂牌公司股东的净利润7202.01万元，同比下跌了79.53%。

期内，公司竣事数字动漫收入3.32亿元，同比下滑38.21%；行为营收主力的文化科技主题公园业求竣事收入23.22亿元，同比小幅下跌4.44%。在半年报中，华强方特对其功绩下滑作出默契，指出主要受行业竞争加重及宏不雅经济环境的影响，公司数字动漫业务和特种电影业务未达预期，动漫系列春节档大电影票房未达预期。

值得稳健的是，华强方特欠债率高居不下。据其财报骄矜，该公司于今仍有上百亿元的欠债，欠债率为50.51%。当今，华强方特在世界已开业方法共45家，同期还在鼓励建造青岛熊出没乐土、荆州二期、孝感、哈密、洛阳等在建方法，改日待开业方法至少有7家。新彭胀的乐土从建造到运营，皆需要大量的资金相沿。

在耗尽者投诉平台黑猫上，“方特”词条下推断1978条投诉本色。其中，“强制耗尽”“售后奇迹差”“失误宣传”等问题成为耗尽者投诉的“重灾地”。

IPO摧枯拉朽，一周内3位高管接踵去职

畴昔10年，华强方特屡次向A股主板发起冲击，却屡屡受挫。

2012年，华强方特初度启动IPO推断，拟在深交所创业板上市，但因其时主题公园行业计策收紧及公司盈利材干受质疑等身分，最终未能称愿。而后，公司转战新三板阛阓，于2015年12月得手挂牌。

2019年6月，华强方特递交在深交所创业板上市的肯求。2020年6月，由于受疫情影响，电影《熊出没·狂野大陆》撤档，华强方特2020年一季度营收同比暴跌46%，净亏约2.1亿元，以及监管趋严等多方身分影响，华强方特断绝了本轮IPO。

有贵寓骄矜，2020年12月，华强方特第三次向A股发起冲击。据公告，华强方特向中国证券监督管制委员会深圳监管局报送了上市相通备案材料，相通机构为招商证券股份有限公司。

2026年1月11日，招商证券发布对于华强方特文化科技集团股份有限公司初度公开荒行股票并上市相通使命进展申报（第二十一期））。申报称，2025 年前三季度，受到春节档大电影票房不足预期，特种电影未达到委派要求的影响，公司谋略功绩较前年同期下滑。公司将握续鼓励新文旅方法标建造与运营；有序开展动漫IP开荒，打造多元化IP矩阵，加强IP授权与品牌运营；强化延展改进，探寻业务发展新空间。

与功绩证明相呼应的，是公司管制层的不牢固。在冲击上市的要道期间，参加2026年以来华强方特已有三位遑急高管先后告示去职。

《BUG》栏目检索发现，2月3日华强方特发布公告称，副董事长张恒春因退休原因递交辞职申报。公司在公告中强调，张恒春的辞职不会对出产、谋略产生不利影响。

仅隔数日，2月9日，华强方特再度裸露高管变动：董事会于2月8日收到副总裁丁亮、副总裁郝炳焜递交的辞职申报，自2026年2月8日起成效。公告骄矜，二东说念主去职原因均为“因使命需要”。这也意味着，短短一周内就有三位中枢高管接踵离场。

而在2025年12月31日，华强方特刚告示公司总裁刘说念强因使命需要，自2025年12月31日起不再担任总裁。公司副总裁李桢女士因个东说念主原因，自2025年12月31日起不再担任副总裁。澌灭天，华强方特告示董事会拟遴聘戎志刚为公司总裁。

短短两个月内，从总裁、副总裁到副董事长，华强方特中枢管制层已发生5东说念主次遑遽变动。一位业内东说念主士向《BUG》栏目分析示意，“对于一家正处于IPO要道期的企业而言，如斯密集的高层东说念主事变动并不寻常，且短期内多名高管离任，也可能会让阛阓等多方濒临其惩处结构牢固性和中枢团队的可握续性产生质疑。”