在日本国债市集剧烈波动、日元承压之际，投资者正将眼神投向一个潜在的“要道谜底”，界限高达1.8万亿好意思元的日本政府养老投资基金（GPIF）。
当作全球最大的养老基金之一，同期亦然日本机构投资者的进军风向标，市集东说念主士以为，GPIF若普及对日本国债（JGB）的钞票竖立比例，可能有助于温顺近期收益率飙升，并在一定进度上守旧日元走势。
分析东说念主士指出，这一转机可能跟随GPIF镌汰国际债券，尤其是好意思国国债的竖立目标，从而减少资金外流压力，缓解日元抛售。
GPIF方面拒却就任何可能的转机置评。尽管该基金已于2025年完旧例行的五年一次钞票竖立评估，在上周日本国债市集“崩盘”之后，市集驱动策划其是否可能提前再行凝视投资组合结构，尤其是在政府可醒目预汇市以守旧日元的信号露馅之际。
Spectra Markets总裁、前外汇走动员Brent Donnelly示意：“最平直的握住决议，即是GPIF卖出国际债券、买入日本国债。GPIF现在握有约4000亿好意思元国际债券，若转机竖立，将开释热烈信号，开启‘资金回流日本’主题，这将同期利好日债与日元。”
关联GPIF转机的策划在上周赶快升温。那时日本国债遇到抛售潮，超恒久收益率飙升至历史高位，并对全球市集形成连锁冲击。日元一度跌至18个月低点，但随后出现急剧反弹，走动员征引迹象称，好意思国可能与日本联手捍卫疲弱的日元。
跟着日本央行舒缓减少购债，日本各人养老基金连年来已成为国内国债市集的进军“自在买家”。凭据日本央行数据（经赎反转机），自2022年第四季度以来，日本各人待业金净买入国债约28.2万亿日元。比较之下，日本央行购债次第放缓，难以十足对消钞票欠债表缩减带来的供给压力。
GPIF相似每五年评估一次“模子投资组合”。在2025年最新评估中，该基金自4月1日起看护股票与债券各占一半的总体结构，一分彩app官方最新版下载并接续在日本与国际钞票之间平平分拨：日本股票、日本债券、国际股票、国际债券各占25%。
GPIF同期设定恒久目标请教率为形状工资增长以上1.9个百分点。
不外，GPIF也指出，在例行评估周期之间，基金仍可能凭据需要再行凝视政策竖立。2014年，GPIF曾在日本央行扩大王人化宽松后，提前告示首要钞票竖立转机。
在日本东说念主口老龄化压力下，GPIF曩昔十年舒缓普及国际钞票竖立以改善恒久收益，这一趋势重叠日本央行恒久宽松政策，也被以为加重了日元恒久贬值压力。
若GPIF畴昔减少国际债券竖立，其影响可能不仅限于日本市集。当作好意思国国债的进军国际投资者之一，GPIF握有的国际债券中有极端大比例为好意思债。
数据自满，甘休2025年3月底，GPIF国际债券握仓中51.8%为好意思国国债，为2015年以来最高水平，反应出全球收益率高潮与日元疲弱推进了资金握续外流。
法国兴业银行利率策略师Stephen Spratt示意：“这不是咱们的基准情形，但如实是3月底前需要琢磨的风险。从政事角度看，这将匡助政府握住两大问题：减少国际钞票净买入力度，缓解日元压力，同期守旧超恒久日债。”
不外，市集巨匠也对GPIF大界限增握日债保握严慎，指出日好意思之间存在相关共鸣，即“政府投资机构如养老基金应出于风险转机请教与散播化目标进行国际投资，而非以汇率竞争为目标”。
现在，日本各人待业金握有的国债界限约为67.6万亿日元，仍远低于日本央行甘休2025年三季度握有的522.2万亿日元。但策略师强调，即便仅仅小幅转机或开释明敬佩号，也可能在高度波动的超恒久国债市麇集自在投资者厚谊。
瑞穗证券亚洲宏不雅考虑阁下Vishnu Varathan指出：“若是国债市集出现明确的‘托底力量’，那些回首‘接飞刀’的投资者可能会再行开导信心。尽管市集波动令东说念主怕惧，日债收益率已变得越来越具有招引力。”
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连累剪辑：郭建
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